政府关门期间美国证券交易委员会（SEC）会发生什么？

根据应急计划，美国证券交易委员会已让超过90%的员工休假，仅保留约390名员工处理关键执法行动和市场监控。

美国证券交易委员会负责监管公开市场，在政府关门期间不会处理IPO申请。

分析师表示，此举可能会阻碍市场从多年低迷中复苏的势头。

首次公开募股（IPO）的20天注册规则是什么？

虽然公司通常要等待美国证券交易委员会的批准才能进行首次公开募股，但该规则提供了一种机制，允许发行人宣布自己的注册“有效”——即发行人必须在上市前20天确定IPO价格，而不是按照惯例在前一天晚上确定价格。

2018年美国政府关门持续了35天，当时正值特朗普的第一个总统任期，有几家发行人尝试了这种选择，其中包括知名的生物技术公司Gossamer Bio和能源公司New Fortress Energy。

这也是特殊目的收购公司中流行的选择。

SPAC通过IPO筹集资金，用于未来的收购。上市时，它们只是一张空白支票，没有任何现有业务或资产。它们的估值完全与筹集的现金挂钩，这使得它们能够提前设定IPO价格，而不会吓跑投资者。

发行人和投资者面临哪些风险？

虽然20天规则为公司在政府关门期间上市提供了途径，但绕过美国证券交易委员会的审查会给发行人和投资者带来风险。

如果没有该机构的监督，注册声明更容易出现错误或缺失披露，这可能会使公司在上市后面临法律诉讼或投资者投诉。

公司可能面临投资者更严格的审查，投资者通常依赖美国证券交易委员会的审查来核实披露信息的准确性和完整性。为了降低这种风险，许多发行人与法律和财务顾问密切合作，对其文件进行详细的内部审查。

跳过监管审查也会疏远投资者，他们可能会将缺乏监管审查视为风险较高或透明度不足的标志。

专注并购的Mergermarket美洲股权资本市场联席主管特洛伊·胡珀 (Troy Hooper) 表示：“绕过监管审查会增加忽视披露或申报错误的风险，使发行人和投资者在发行后更容易面临法律麻烦和不愉快的意外。”

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