中美在一年前达成的一项具有里程碑意义的审计协议，使数百家在美中国公司免于被美国证券交易所驱逐，但对重振两国之间的首次公开募股仍然要很长的路要走。

本周是在长达数十年的僵局后达成向美国监管机构开放中国审计账簿的协议一周年。几个月前，阿里巴巴集团和拼多多等互联网巨头的退市威胁有所减弱，尽管美国对中国大陆和香港的审计师实施了处罚，但双方仍继续合作。

尽管在美国上市的中国公司仍然存在，并且有持续不断的新进入者尝试，但总体而言，今年迄今为止，没有一家中国 IPO 筹集的资金超过 2 亿美元。

彭博社汇编的数据显示，这与 2021 年的情况相去甚远，当时有十几家公司筹集的资金都超过了这一数字，其中以滴滴的 44 亿美元融资高居首位。

自滴滴退市以来，一边修复中国企业境外上市的监管路径，但还是出现了超过 1 万亿美元的市值被蒸发。再加上中美审计纠纷增加了监管的不确定性，结果导致大规模海外 IPO 被拒之门外。

当中美审计监管出现的风险即将结束之时，加息和波动对全球首次股票销售造成了阻碍，而中国疲软的疫情后复苏也无济于事。

中国初创企业

对于许多寻求首次公开募股的中国初创企业来说，赴美上市仍然是他们最大的希望。

据统计，今年至少有 37 家中国公司申请在美国上市，其中包括吉利汽车支持的电动汽车极氪汽车（Zeekr）、MRO 采购服务平台震坤行集团和腾讯参与投资的的宠物诊所运营商新瑞鹏宠物集团。

据彭博社报道， 极氪汽车正在准备计划于明年 2 月份在美国首次公开募股的可能性。知情人士称，该高端电动汽车品牌尚未实现盈利，其在 11 月份衡量投资者需求后，一直在寻找合适的上市窗口。

彭博研究分析师 Lu Yeung 表示：“由于（在美国上市）盈利能力要求不如香港严格，美国 IPO 仍然受到青睐。” 此外，他补充说，许多中国IPO候选人从更喜欢海外退出的美国私募股权和风险投资公司筹集资金。

未来之路

可以说，潜在的美国IPO候选者需要清除的最大障碍是当前的监管环境，虽然该路途还不是畅通无阻，但已经大大改善。中国证券监督管理委员会二月份放宽了对海外上市的限制，只要这些公司符合使用个人数据和国家机密的要求。

罗伯特表示：“就中国证监会希望采取的方式而言，我们与中国证监会的对话非常积极且有益，向我们传达的信息是，他们并没有试图阻止选择海外上市的公司在海外上市”。

纳斯达克公司副主席兼亚太区上市业务主管纳斯达克的麦库伊表示，中国公司已经通过了审查，交易所运营商对审查的持续进行持谨慎乐观态度。

资本市场咨询公司Blueshirt Group 董事总经理加里·德沃查克 (Gary Dvorchak) 表示：“如果窗口打开，我们就会看到交易。” 他补充说，由于地缘政治风险，在美上市的中国IPO的潜在买家主要是特定地区的基金，这导致投资者群体较小。

“他们（指中国公司）虽然不会得到美国同行的估值，但这足以让他们出售股票并筹集到足够满意的资金”，德沃查克说。

上个月，美国上市公司会计监督委员会宣布对普华永道中国和香港附属公司以及第三名中国审计师处以重罚。中国公司赴美上市很大程度上取决于两国之间的缓和能否持续。如果任何一个国家取消合作，跨境IPO的恢复都可能成为首当其冲的受害者。