对于投资者来说，这是令人胆战心惊的一年。

当时的情况确实令人担忧，美国股市因种种原因暴跌，经历了数次历史性跌幅，从特朗普总统的关税政策到利率，再到人工智能技术可能存在的泡沫，无一幸免。

但最终，对于那些能够承受市场波动的人来说，这仍然是丰收的一年。

标普500指数基金是许多储户401(k)账户的核心投资标普500指数基金，截至12月11日，2025年回报率超过18%，并在当天创下历史新高。这是它们连续第三年取得丰硕成果。

以下是一些影响金融市场发展历程的意外事件：

关税震荡

今年四月的“解放日”，特朗普抛出了最大的惊喜，他宣布了一系列比投资者预期更为严厉的全面关税。

这立即引发了人们对经济衰退和通胀飙升的担忧。4月3日，标普500指数暴跌近5%，创下自2020年新冠疫情引发股市暴跌以来的最大单日跌幅。第二天，在中国应对措施引发人们对针锋相对的贸易战的担忧后，该指数又下跌了6% 。

关税的影响远不止于股市。美元贬值，恐慌情绪甚至波及到被视为最安全的美国国债市场。

4月9日，特朗普在看到美国债券市场出现他所谓的“不安情绪”后，最终暂停了关税计划，这让华尔街松了一口气。此后，特朗普与各国达成协议，降低其对进口商品征收的关税税率，这有助于安抚投资者的情绪。

得益于人工智能技术带来的乐观情绪以及企业强劲的盈利报告，华尔街在异常平静的夏季一路走高。美联储三次降息也提振了市场。

贸易担忧仍然可能对市场造成严重破坏，特朗普在10月份曾威胁要对中国加征更高的关税，导致股市暴跌。

特朗普与美联储

另一个令人惊讶的现象是，特朗普为了让美联储降低利率，付出了多么巨大的努力，以及他为此投入了多么多的个人精力。

美联储历来独立于华盛顿其他机构运作，在制定利率决策时无需屈从于政治风向。这种独立性被认为使其能够自由地采取一些不受欢迎的措施，而这些措施对于经济的长期健康发展至关重要。

例如，维持高利率可能会减缓经济增长，令那些希望取悦选民的政客感到沮丧。但它也可能是控制高通胀的良方。

由于通胀率持续高于美联储2%的目标，美联储在8月份维持利率不变。这激怒了特朗普——尽管正是他自己的贸易政策加剧了人们对通胀的担忧。